浙江龍盛：業(yè)績(jī)略好于預(yù)期同比增68%
浙江龍盛（600352）(行情，資訊)公告中期業(yè)績(jī)：報(bào)告期實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15億元，同比增長(zhǎng)33%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1430萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)68%，折合每股收益0.242元，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.27元。
本次節(jié)能減排政策的執(zhí)行力度和執(zhí)行時(shí)間超出了分析師的預(yù)期，這將使得染料價(jià)格難以下跌；若政策力度進(jìn)一步加大，價(jià)格甚至仍有提高的可能。隨著本次增發(fā)募投項(xiàng)目減產(chǎn)投產(chǎn)，污染較重的分散染料在業(yè)務(wù)收入和毛利中的占比將逐步下降，活性染料、中間體、減水劑08-09年貢獻(xiàn)利潤(rùn)隨產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，在業(yè)務(wù)中的占比將逐步提高。出口退稅取消后，公司已無(wú)利可圖，一定會(huì)提高產(chǎn)品價(jià)格，而目前國(guó)內(nèi)分散染料價(jià)格上漲20%－30%的形勢(shì)支撐染料價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)染料由于限產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較以前大幅下降，公司可以轉(zhuǎn)移部分出口產(chǎn)品至國(guó)內(nèi)銷售。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師周小波等上調(diào)全年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)07－09年每股收益分別為0.60、0.80、1.06元。如果假設(shè)增發(fā)攤薄15%，則 07-09的每股收益為0.52、0.70、0.91元；分別對(duì)應(yīng)的市盈率為23、17、13倍。可給予08年25倍的市盈率，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 17.5元。
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