工程機(jī)械行業(yè)：銷量環(huán)比增長(zhǎng) 出口有所恢復(fù)
六月份部分行業(yè)銷量環(huán)比增長(zhǎng)。六月份行業(yè)銷售情況好于我們此前預(yù)期,叉車環(huán)比大幅增長(zhǎng)30%,裝載機(jī)環(huán)比增長(zhǎng)4%,汽車起重機(jī)同比增長(zhǎng)12.1%,累計(jì)增幅進(jìn)一步擴(kuò)大到3%,推土機(jī)環(huán)比下降6%,累計(jì)降幅小幅收窄。由于去年下半年多數(shù)品種銷量的急速下滑,今年行業(yè)銷量的同比降幅逐漸收窄或進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)將是常態(tài)。但行業(yè)逆勢(shì)出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)則是行業(yè)企穩(wěn)回升的良好信號(hào),不過(guò),由于季節(jié)性因素,預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)難以持續(xù)。
行業(yè)出口出現(xiàn)環(huán)比恢復(fù)。6 月份主要機(jī)種出口出現(xiàn)不同程度的環(huán)比增長(zhǎng),其中,挖掘機(jī)出口188 臺(tái),環(huán)比上升83%,同比下降63%;推土機(jī)152臺(tái),環(huán)比上升25%,同比下降33%;裝載機(jī)845 臺(tái),環(huán)比上升12%,同比下降61%。行業(yè)出口出現(xiàn)恢復(fù)跡象。
房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)將助力混凝土機(jī)械銷售?；炷翑嚢柢?、攪拌站延續(xù)了前期的熱銷,6 月份三一的混凝土機(jī)械再創(chuàng)歷史新高,1-6月累計(jì)交付攪拌站較去年同期增長(zhǎng)接近50%。前期房地產(chǎn)旺銷局面開(kāi)始傳導(dǎo)到房地產(chǎn)新開(kāi)工面積,2009 年6 月,房地產(chǎn)新開(kāi)工面積實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng),1-6 月累計(jì)降幅由上月的16%下降至10%。這一勢(shì)頭如果進(jìn)一步延續(xù),對(duì)于直接用于房地產(chǎn)市場(chǎng)的混凝土機(jī)械、靜力壓樁機(jī)等,將會(huì)起到實(shí)質(zhì)性的拉動(dòng)作用。
歐美工程機(jī)械市場(chǎng)觸底,將有較長(zhǎng)的恢復(fù)過(guò)程。市場(chǎng)已經(jīng)印證我們前期認(rèn)為美國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)見(jiàn)底的觀點(diǎn),但行業(yè)改善的步伐將不會(huì)太快,IHS預(yù)測(cè)今年美國(guó)的基建投資仍將下降4.3%。另一方面,七月份歐洲建筑市場(chǎng)信心指數(shù)回落至“復(fù)蘇”區(qū)間,行業(yè)信心強(qiáng)度與上月基本持平,但歐洲區(qū)域的建筑活動(dòng)較去年同期依然存在很大差距,因此,恢復(fù)也將持續(xù)較長(zhǎng)的一段時(shí)間。
行業(yè)投資機(jī)會(huì)。目前市場(chǎng)仍在尋求不確定性溢價(jià)。2009 年2 月以來(lái),房屋銷售量?jī)r(jià)齊升,給市場(chǎng)帶來(lái)了房地產(chǎn)投資將于下半年全面啟動(dòng)的預(yù)期,房地產(chǎn)投資的啟動(dòng)將拉動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)需求的旺盛增長(zhǎng)。在此預(yù)期下,工程機(jī)械行業(yè)的估值水平將全面向市場(chǎng)平均水平靠攏。在此前提假設(shè)下,工程機(jī)械上市公司股價(jià)依然存在一定上升空間。建議關(guān)注中聯(lián)重科、徐工科技、三一重工、柳工、廈工股份、山河智能等行業(yè)龍頭企業(yè)。東方證券股份有限公司
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