浙商證券:給予奧克股份買入評(píng)級(jí)
浙商證券認(rèn)為，奧克股份13億訂單超出預(yù)期，公司基本鎖定了切割液的毛利水平，當(dāng)前的毛利率水平處于合理水平。給予該股買入評(píng)級(jí)。
浙商證券4月13日研究報(bào)告指出，切割液行業(yè)的信號(hào)：塞維LDK如果13億的訂單的話，說明全部使用的是新液；而市場(chǎng)預(yù)期切割液行業(yè)的回收液將占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，對(duì)該點(diǎn)的判斷改變將提升市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)提升奧克股份 （300082：33.68，-0.53，↓-1.55）的估值。據(jù)同行業(yè)介紹：由于切割液使用后粘度和聚合度會(huì)發(fā)生變化，顏色不一致，切割液舊液最多使用3-4次，并且性能不如新液，因此舊液的替代性不會(huì)完全。業(yè)績(jī)提升：由于13億元的訂單比去年6億訂單，超出我們預(yù)期，因此我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)； 毛利穩(wěn)定：合同約定原材料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)超過5%,雙方本著互惠互利的原則重新協(xié)商價(jià)格。因此，公司基本鎖定了切割液的毛利水平，公司2010年切割液毛利率14.27%,而2009年毛利率35.78%的毛利率水平屬于原材料成本較低的情況下的超額收益，當(dāng)前的毛利率水平處于合理水平。 投資建議評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2011-2013EPS分別為22,20,17倍，給與買入評(píng)級(jí)。
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