冀東水泥：收購(gòu)秦嶺無(wú)定論 產(chǎn)量增至3000萬(wàn)噸
2月19日我們對(duì)冀東進(jìn)行了聯(lián)合調(diào)研。在調(diào)研中我們了解到公司對(duì)秦嶺的收購(gòu)并不像外界傳言的那樣進(jìn)展順利。據(jù)冀東的高管介紹公司的談判團(tuán)已經(jīng)于19日全體返回。據(jù)此判斷本次談判沒(méi)有取得進(jìn)展。至于還會(huì)不會(huì)有下一次談判和什么時(shí)候開(kāi)始，公司高管沒(méi)有透露。
目前秦嶺水泥的主要生產(chǎn)設(shè)備有一條日產(chǎn)2000噸、一條日產(chǎn)2500噸和一條日產(chǎn)5000噸新型干法水泥生產(chǎn)線(xiàn)。水泥產(chǎn)能400萬(wàn)噸。秦嶺水泥自05年起開(kāi)始虧損，四年中僅07年一年盈利1600萬(wàn)元。08年預(yù)計(jì)虧損2個(gè)億。在陜西水泥市場(chǎng)近兩年發(fā)展良好的背景下，公司仍然虧損，管理不善是主要原因。公司現(xiàn)有職工2500余人，冀東顯然不愿意全部承擔(dān)如此沉重的包袱，維持正常的生產(chǎn)幾百人就已足矣。
實(shí)際上冀東在陜西的扶風(fēng)和涇陽(yáng)已經(jīng)投產(chǎn)了4條4500噸/日的生產(chǎn)線(xiàn)，還有一條4500噸/日的生產(chǎn)線(xiàn)將于年底在鳳翔投產(chǎn)。可以說(shuō)冀東已經(jīng)成功地占領(lǐng)了陜西市場(chǎng)，因此對(duì)于秦嶺冀東真正感興趣的只是它的生產(chǎn)線(xiàn)。但單獨(dú)收購(gòu)生產(chǎn)線(xiàn)又是不可能的。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)保就業(yè)的需要下，當(dāng)?shù)卣茱@然不愿意看到大規(guī)模失業(yè)的發(fā)生，并且冀東替換管理層的意愿也十分明顯。因此談判很有可能不會(huì)在短期內(nèi)取得進(jìn)展。
不管收購(gòu)成功與否，冀東自07年開(kāi)始的大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張是有目共睹的。08年全年冀東共投產(chǎn)了6條生產(chǎn)線(xiàn)，水泥產(chǎn)能增長(zhǎng)至3300萬(wàn)噸，產(chǎn)量2053萬(wàn)噸。09年全年預(yù)計(jì)將投產(chǎn)10條生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)能達(dá)到5000萬(wàn)噸，產(chǎn)量增加50％至3000萬(wàn)噸。在未來(lái)兩年里隨著濱海新區(qū)的建設(shè)發(fā)展、北京地區(qū)的地鐵基建、對(duì)內(nèi)蒙和陜西等落后地區(qū)的開(kāi)發(fā)，冀東的市場(chǎng)需求得到了保證。
給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
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