各地水泥價格開始小幅回落
上周全國水泥市場平均價格環(huán)比出現(xiàn)一定回落。出現(xiàn)下跌的主要地區(qū)有四川、重慶、杭州、南京、天津，下跌幅度10—40元/噸。
上周華北地區(qū)的天津市場在魯、冀低價水泥的打壓下，終于出現(xiàn)回落，高標(biāo)下調(diào)20元/噸，低標(biāo)下調(diào)5元/噸。
上周華東地區(qū)浙江省價格行情出現(xiàn)下調(diào)，幅度10元/噸。原因一為浙江全省“限產(chǎn)”結(jié)束，此次限產(chǎn)并不十分成功，未到限產(chǎn)結(jié)束日，已有企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)；二為進入6月傳統(tǒng)銷售淡季，需求較前期相比略有減少。受農(nóng)村水泥需求回落影響，江蘇蘇南地區(qū)低標(biāo)價格下調(diào)10元/噸。
上周西南地區(qū)四川水泥市場價格及企業(yè)出廠價格第4次出現(xiàn)下跌，跌幅為30—40元/噸，已經(jīng)可以阻擋大部分外省水泥的進入（重慶除外）。據(jù)了解，目前市場價格已在安徽、湖北、河南、云南、貴州等地運入水泥的成本線附近，因此后市這些區(qū)域必然會減少輸入數(shù)量或停止進入。而近期重慶的水泥入川意愿也較前期有所降低，目前只有合川、銅梁等離四川較近的水泥進入。較遠地區(qū)受運輸柴油價格上漲的影響，運輸成本也隨之增加了10元/噸，因此開始緩慢退出。
分析四川水泥價格持續(xù)下跌的主要因素依然是工程建設(shè)緩慢、外省水泥進入、新增產(chǎn)能的釋放。經(jīng)過連續(xù)4次、累計幅度達110—140元/噸的降價，已基本將外地水泥“擠出”市場，預(yù)計后期1—2個月內(nèi)價格將以平穩(wěn)為主。
上周全國各地水泥用煤價格保持平穩(wěn)，由于部分地區(qū)水泥價格下降，導(dǎo)致噸水泥收入中煤炭成本占比略微上升。
由于開始進入淡季，水泥價格出現(xiàn)小幅回落屬正常現(xiàn)象。預(yù)計未來華東、華南價格可能繼續(xù)走低。我們堅持之前的觀點：淡季價格回落不影響全年盈利預(yù)測和估值水平，下半年基建和房地產(chǎn)投資“共振”將拉動水泥需求增長進一步加快，新增產(chǎn)能可以被消化，價格漲幅將高于上半年。維持對行業(yè)和重點上市公司的“增持”評級。
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