水泥行業(yè)：“投資”是保增長(zhǎng)主要途徑
重要事件：
國(guó)務(wù)院通過(guò)《關(guān)于應(yīng)對(duì)國(guó)際危機(jī)保持西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的意見(jiàn)》?？傮w上看，《意見(jiàn)》在一定程度上表明，下半年乃至2010年，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響還未散去，助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車，出口因素目前的負(fù)效應(yīng)一時(shí)難以揮去，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)短期也難以大幅度提升，2010年或在醫(yī)療保險(xiǎn)以及政府主導(dǎo)的以解決中低收入階層居住問(wèn)題的廉租房等保障性安居工程建設(shè)一定程度上對(duì)消費(fèi)有所助益，但毫無(wú)疑問(wèn)，投資仍然是解燃眉的重中之重。
要點(diǎn)解析：
《意見(jiàn)》對(duì)西部區(qū)域市場(chǎng)水泥需求形成重大利好?！兑庖?jiàn)》強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和生態(tài)環(huán)境保護(hù)力度。構(gòu)建和完善適度超前、功能配套、安全高效的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。我們判斷，這對(duì)西部特別是目前水泥供求緊平衡的西北區(qū)域市場(chǎng)的水泥龍頭企業(yè)，將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。
《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)生態(tài)環(huán)境保護(hù)力度。我們判斷，這有助于區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大力調(diào)整，有資本實(shí)力、技術(shù)實(shí)力的全國(guó)性龍頭企業(yè)以及當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)掌控能力強(qiáng)的區(qū)域龍頭企業(yè)，將能獲得提速發(fā)展的機(jī)會(huì)。
近日 22個(gè)城市79條地鐵規(guī)劃獲批也表明"投資"在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的重要作用。國(guó)內(nèi)城市軌道交通建設(shè)在沉寂7年之后的再度沸騰，表明在保增長(zhǎng)擴(kuò)內(nèi)需主流意識(shí)形態(tài)下，投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已成重要途徑。
投資策略：
建議重點(diǎn)關(guān)注西北龍頭企業(yè)祁連山以及耕耘西北市場(chǎng)較早的冀東水泥，而如果再考慮到中材集團(tuán)在北方未來(lái)聯(lián)盟陣營(yíng)的作用，那么賽馬實(shí)業(yè)、天山股份、青松建化以及金隅注資太行水泥預(yù)期同樣值得關(guān)注?？紤]到水泥需求的季節(jié)性旺季開始到來(lái)以及水泥板塊盈利的確定性，整體水泥板塊存在階段性行走強(qiáng)的預(yù)期，而板塊估值也處在歷史的中低位置，估值相對(duì)安全也支持水泥板塊階段性走強(qiáng)，建議積極關(guān)注。
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