大摩看好建材股 首選中國建材和山水
2009-10-15 00:00
摩根士丹利將中資建材行業(yè)看法由“與大市同步”升至“吸引”，相信重組論據(jù)再次浮現(xiàn)。首選中建材及山水估值偏低，評級均為“增持”；中建材毛利率擴張空間最大，目標(biāo)價升至24.5元，預(yù)期市盈率16.8倍；山水看7.8元，即預(yù)期市盈率15倍，仍低過同業(yè)。
海螺目標(biāo)價由52元升至60元，建議等待更佳入市點，維持“與大市同步”；中材新目標(biāo)價8元，現(xiàn)價預(yù)期市盈率14倍，相對海螺依然吸引，評級“增持”。
報告指出，雖然預(yù)期建材需求自2011年開始減慢，但近期新政策遏抑產(chǎn)能擴張，估計2009-2010年溫和增長14%-15%，至2011年持平，將有助提升使用率至90%以上，帶動價格及盈利能力，估計每噸毛利改善至8美元，仍低過印尼及印度10美元及15-20美元。
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