水泥龍頭已具備投資價(jià)值
四季度水泥的需求增速將放緩，一因信貸緊張，二因高鐵事件沖擊，但信貸緊張可能仍是主要原因，預(yù)計(jì)需求端可能在今年四季度至明年一季度繼續(xù)被政策性壓制。但長期來看，全國層面的需求仍將有十二五期間的投資作為保障，水泥需求的回落周期應(yīng)該在6~8個(gè)月，不會(huì)出現(xiàn)長期需求下滑的情況，伴隨著水泥行業(yè)集中度的提高，水泥價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)大幅回落，行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的盈利能力不會(huì)受到明顯影響。
水泥是具備剛性需求的工業(yè)消費(fèi)品，隨著中國城市化建設(shè)的進(jìn)程，水泥需求總量仍處于上升時(shí)期；同時(shí)，水泥行業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)能整合也在不斷加速，水泥供給的集中度越來越高，大型企業(yè)正在獲得水泥價(jià)格的區(qū)域話語權(quán)；所以，水泥行業(yè)的整體盈利能力不會(huì)出現(xiàn)大幅下降。目前的龍頭企業(yè)已經(jīng)具備投資價(jià)值，給予該行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)。
對(duì)區(qū)域市場擁有較強(qiáng)控制力的海螺水泥、在新疆與江蘇都擁有產(chǎn)能配置的天山股份是值得重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，而業(yè)績彈性出色的華新水泥、江西水泥也具備較大的投資價(jià)值。
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