上市公司“不務(wù)正業(yè)”熱衷理財(cái)成怪相　　

　　安徽海螺水泥股份今日公告稱(chēng)，公司今年6月用于理財(cái)?shù)?0億元人民幣，截至12月14日，國(guó)元信托已將全部本金25億元和相關(guān)收益全部?jī)敻队韫?，理?cái)凈收益7271.88萬(wàn)元。該公司購(gòu)買(mǎi)的中銀集富理財(cái)產(chǎn)品，亦已于12月16日全額收回7.5億元本金，凈收益1824.66萬(wàn)元。今年以來(lái)，已有超過(guò)60家上市公司發(fā)布了投資理財(cái)產(chǎn)品公告，合計(jì)投資金額超過(guò)200億元。不把精力和資本放在主業(yè)上，而是用于投資理財(cái)，已經(jīng)成為上市公司普遍存在的一種怪相。

　　兩筆投資收益均達(dá)預(yù)期

　　今年6月15日，海螺水泥發(fā)布董事會(huì)決議公告稱(chēng)，為提高資金使用效率，決定將40億元經(jīng)營(yíng)資金用于理財(cái)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，海螺水泥參與設(shè)立信托理財(cái)計(jì)劃的資金達(dá)到32.5億元，信托期限均為1年。其中與國(guó)元信托設(shè)立信托理財(cái)計(jì)劃，信托資金25億元，當(dāng)時(shí)預(yù)期年化收益率5.85%。另一筆信托理財(cái)計(jì)劃是與四川信托設(shè)立，信托資金7.5億元，預(yù)期年化收益率8.50%。

　　此外，當(dāng)時(shí)海螺水泥還購(gòu)買(mǎi)了7.5億元中國(guó)銀行中銀集富專(zhuān)享理財(cái)產(chǎn)品，期限185天，當(dāng)時(shí)預(yù)期年化收益率4.8%。該理財(cái)產(chǎn)品由中銀保險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)。

　　今日海螺水泥發(fā)布的公告稱(chēng)，截至12月14日，國(guó)元信托已分批將該信托理財(cái)計(jì)劃的全部本金25億元和相關(guān)收益全部?jī)敻队韬Ｂ菟啵碡?cái)凈收益為7271.88萬(wàn)元。按此計(jì)算，收益率為2.91%，折算成年化收益率為5.9%。

　　另一項(xiàng)投資，公告稱(chēng)，海螺水泥購(gòu)買(mǎi)的中銀集富理財(cái)產(chǎn)品于今年12月16日到期，公司已于2011年12月16日全額收回7.5億元的委托理財(cái)本金，理財(cái)凈收益為1824.66萬(wàn)元。按此計(jì)算，收益率為2.43%，折算成年化收益率為4.92%。

　　根據(jù)公告公布的數(shù)據(jù)顯示，海螺水泥這兩筆投資的實(shí)際收益均與公司之前的預(yù)測(cè)相符，并且略有富余。

　　而另一筆投資，與四川信托設(shè)立的理財(cái)計(jì)劃將于2012年6月15日到期，公司稱(chēng)將另行公告相關(guān)情況。

　　上市公司投資理財(cái)超200億

　　從事水泥和熟料生產(chǎn)與銷(xiāo)售的海螺水泥，何以拿得出40億元巨資(相當(dāng)于公司凈資產(chǎn)的11.43%)參與理財(cái)呢?

　　原來(lái)5月份海螺水泥發(fā)行了95億元公司債券，6月14日剛剛發(fā)布債券上市公告書(shū)，其中5年期品種的發(fā)行規(guī)模為70億元，7年期品種的發(fā)行規(guī)模為25億元。

　　當(dāng)時(shí)海螺水泥稱(chēng)擬將50%的募集資金用于償還商業(yè)銀行貸款，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu);剩余50%用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，改善公司資金狀況。

　　不把精力和資本投入到經(jīng)營(yíng)主業(yè)上，而是“不務(wù)正業(yè)”，先發(fā)債融資，隨后就大手購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象，今年以來(lái)已經(jīng)成為了上市公司普遍存在的一種怪相。

　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有超過(guò)60家上市公司發(fā)布了投資理財(cái)產(chǎn)品公告，合計(jì)投資金額超過(guò)200億元。

　　投資回報(bào)高但風(fēng)險(xiǎn)堪憂(yōu)

　　分析人士指出，今年六次提準(zhǔn)、三次加息，在銀根緊縮的大背景下，許多企業(yè)都感覺(jué)到“務(wù)正業(yè)”的效益遠(yuǎn)不如投身金融市場(chǎng)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前上市公司投資理財(cái)產(chǎn)品的年化收益大多在5%以上，均大幅高于一年期存款3.50%的利率水平。

　　此外，投資理財(cái)收入也是改善上市公司業(yè)績(jī)的一劑良方。今年上半年，中衛(wèi)國(guó)脈先后使用5億元購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，財(cái)務(wù)報(bào)告顯示其實(shí)現(xiàn)投資凈收益共計(jì)1117.14萬(wàn)元，公司二季度業(yè)績(jī)因此扭虧為盈。

　　參股其他上市公司或是交叉持股，是上市公司熱衷的另一種盈利方式。以服裝制造為主業(yè)的雅戈?duì)枱嶂杂诮鹑谕顿Y。上市第二年，就投資參股中信證券、中金黃金等13項(xiàng)定向增發(fā)，不過(guò)從目前的情況來(lái)看，因市場(chǎng)低迷，這些增發(fā)項(xiàng)目給雅戈?duì)枎?lái)不少浮虧。三季度末，雅戈?duì)柕目晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)達(dá)到了105億元。

　　此外，在銀行、信托收緊貸款的情況下，擁有大量富余資金的上市公司紛紛將精力轉(zhuǎn)到高息貸款業(yè)務(wù)上來(lái)。統(tǒng)計(jì)顯示，A股上市公司委托貸款數(shù)量較去年迅速增長(zhǎng)，且貸款利率也越來(lái)越驚人，遠(yuǎn)高于當(dāng)前銀行的一年期貸款利率。香溢融通二月份一筆1.5億元委托貸款的年利率甚至達(dá)到了20%。

　　委托貸款帶來(lái)的豐厚收益甚至是支撐某些上市公司業(yè)績(jī)的重要支柱。ST波導(dǎo)前三季度虧損487萬(wàn)元，如果沒(méi)有委托貸款獲得的211萬(wàn)元收益，季報(bào)業(yè)績(jī)將更加難看。不過(guò)，這么多的貸款能不能按時(shí)按量收回來(lái)，著實(shí)令人擔(dān)憂(yōu)。