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    2. 華新水泥:四季度的每股收益或?qū)h(huán)比增長151%

      網(wǎng)易財經(jīng) · 2012-11-05 00:00

        3季度業(yè)績超預(yù)期,噸毛利高于預(yù)期值

        2012年三季度綜合噸毛利為64元/噸,高出2012年上半年的58元/噸,超過市場和我們的預(yù)期。凈利潤為1.46億元,同比下滑60%,但環(huán)比增長59%。煤價下滑帶來的成本降低使利潤率出現(xiàn)回升,但水泥價格仍然相對較弱。

        對價格上漲的彈性極高,四季度每股收益將大幅回升

        隨著需求復(fù)蘇,12年四季度湖北省水泥價格已經(jīng)上漲了約50元/噸(16%的漲幅)。我們認(rèn)為價格上漲或?qū)⑹谷A新12年四季度的噸毛利進一步升至78元/噸。華新的盈利對水泥價格變動極為敏感——售價每上漲1%,將使每股收益增厚12%。由此,我們認(rèn)為華新12年四季度的每股收益或?qū)h(huán)比增長151%。

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