德銀：第四季水泥價格將可勝預(yù)期
德銀在內(nèi)地完成參觀水泥廠等地后發(fā)表研究報告，認(rèn)為內(nèi)地第四季水泥價格將可勝預(yù)期，需求將于國慶假期后上升，加上目前生產(chǎn)商嚴(yán)控產(chǎn)量，相信可有助補(bǔ)充其上半年虧損的情況，其中9月份的利潤率錄自今年7月以來最高，達(dá)到每噸60至90元人民幣，相信情況可以持續(xù)，預(yù)期第四季可繼續(xù)有1至2次的升幅，看好海螺水泥（00914.HK）、華潤水泥（01313.HK）及西部水泥（02233.HK）。
該行表示，上調(diào)對海螺水泥目檟價由26元升至27元，維持‘買入’評級；升中國建材（03323.HK）目標(biāo)價由3.58元升至3.86元，維持‘持有’評級；該行予華潤水泥‘買入’評級及目標(biāo)價3.7元、予西部水泥‘買入’評級及目標(biāo)價1.15元。
該行指，雖然水泥業(yè)有供應(yīng)過剩的情況，但內(nèi)地政府吁行業(yè)重視盈利的情況亦有助穩(wěn)定價格，其中在陜西，海螺的利用率只有50%，惟其毛利卻可達(dá)每噸95元人民幣，而在東部，中國建材（03323.HK）及海螺亦關(guān)閉其全部每天2,500噸（t/d）的熟料生產(chǎn)線，長江的廠房亦計劃為其利用率設(shè)上限至80%等，相信可令水泥庫存維持低位，并支持明年價格向上。
該行又指，在與陜西的煤商溝通后，認(rèn)為煤價將于11月超每噸600元人民幣，礦口價格目前已達(dá)每噸80元，相信水泥商亦會跟隨調(diào)價，加上新法例針對運輸超量的問題，令未來運輸成本增，對海螺及潤泥這類沿河生產(chǎn)商有利。對于近期內(nèi)地一二線城市的樓價熾熱，并進(jìn)一步擴(kuò)至三線城市，預(yù)期第四季起，施工量將回升，并有利水泥需求。
編輯：曾家明
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