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產能過剩行業(yè)的高等級信用債違約風險有限，但亦有較大的估值風險。2015年11月12日“15山水SCP001“違約，自11月6日以來，十年國債收益率不斷下行約30BP，債市整體5年AAA中票收益率先上后下，但整體亦呈下行趨勢。...

在經歷過前期價格回暖之后，受國際市場持續(xù)低迷與國內基建提速緩慢等多重影響，我國水泥價格再次下跌，利潤大幅縮減。業(yè)內人士指出，此前超高速發(fā)展使水泥需求被提前透支，因此，未來淘汰落后產能，推進兼并重組是化解產能的主攻方向，預計將有至少5億噸低標號產能出局。...

瑞信發(fā)表研究報告指，華潤水泥（01313）股價自今年高位回落50%后或已見底，公司水泥毛利水平及估值（市帳率約0.6倍）下調空間有限，故將評級由遜于大市升至中性，但目標價則由3.5元降至3元。...

廣發(fā)證券認為，明年最大的主題機會來自于行業(yè)內的兼并重組（尤其是兩家央企存在整合的可能），廣發(fā)證券對行業(yè)明年的投資策略主要關注三條主線，一是國企改革及整合，二是民企轉型，三是定向穩(wěn)增長領域。...

對于希望投資于并購主題的投資者而言，山水水泥的債券違約難免影響了信心：我們相信，山水水泥上月意外出現(xiàn)債券違約一事，減弱了投資者以并購角度關注二線企業(yè)的意欲。...

10月份，宏觀經濟指標繼續(xù)下行，投資、工業(yè)產出與進出口數(shù)據(jù)繼續(xù)保持增速回落或負增長態(tài)勢，先行指標PMI的主要分項指標環(huán)比下降。1-10月，水泥累計產量19.5億噸，同比減產4.6%；水泥價格未能延續(xù)9月份的上漲走勢，月底全國水泥價格指數(shù)環(huán)比下降0.2個點。1-10月份全國規(guī)模以上混凝土企業(yè)產量累計13.2億立方米，同比增長2.14%，增速較1-9月下降0.4個百分點。...

中國無疑正處于一個不確定的年代?；仡^看2015，很多一致預期被證明是一致錯誤：A股沒有等來6124，卻等來一場史無前例的股災；央企沒有等來激進的混改，卻等來了一場說走就走的合并；地方政府沒有等來期待的財權，卻等來一堆來去無蹤的置換債，人民幣沒等來美聯(lián)儲加息，但還是來了一次出其不意的暴貶……...

與青松建化類似，2014年母公司總體盈利，但15年很可能虧損但跟蹤主體評級一直沒有變化的發(fā)行人還有冀東水泥、天山股份、四川雙馬，這三家企業(yè)明年亦面臨較大的評級下調壓力。...

按照目前的水泥價格推算，大部分企業(yè)在現(xiàn)金成本附近(海螺10月份噸毛利創(chuàng)歷史最底的52元)，且考慮到山水事件可能令銀行全面收貸，當下的天氣又令未來4～5個月出現(xiàn)大規(guī)模保增長項目開工的概率很小，行業(yè)大量的小企業(yè)可能“過不了年”。...

山水水泥11月10日向開曼法院提交了清盤呈請，清盤申請可由債務人、債權人及其他相關主體提出，進入清盤程序后公司也會被管理人接管，不過在提起申請的條件、程序等方面與中國的“破產”有較多不同。...

山水水泥11日在港交所發(fā)布公告，申請清盤，并表示在11月12日無法兌付“15山水SCP001”超短融，這將成為國內債市首家違約的超短融。一石激起千層浪，大家對此如何看？小編通過采訪和交流，整理各方觀點！...

前三季度GDP同比增長6.9%，增速較上半年級第一季度下滑0.1個百分點，下滑至2009年第二季度以來最低點；投資增速繼續(xù)下滑，消費總額增速環(huán)比略有增長。1-9月，水泥累計產量17.2億噸，同比減產4.7%；新型干法熟料產量累計9.88億噸，同比減產7.32%；水泥價格止跌回升，9月底全國水泥價格指數(shù)環(huán)比上漲0.32個點。1-9月份全國規(guī)模以上混凝土企業(yè)產量累計11.64億立方米，同比增長2.54%。...

今年以來，公司所在部分區(qū)域水泥產能集中釋放，競爭加劇，導致產品價格同比下降幅度較大。另外，公司所在部分區(qū)域需求不足，導致產品銷量同比有所下降，使得公司營業(yè)收入、凈利潤、每股收益等財務指標同比下降。報告期根據(jù) 2014年財政部修訂及新頒布的《企業(yè)會計準則第9號-職工薪酬》企業(yè)會計準則對比較期會計數(shù)據(jù)進行重述。...

2013年 8月 31日，本集團之非全資子公司華新水泥西藏有限公司(持股比例為 79%，以下簡稱”華新西藏”)與中國銀行股份有限公司日喀則地區(qū)分行(以下簡稱“中國銀行日喀則分行”)簽訂了《保證合同》。該《保證合同》的主合同為西藏日喀則高新雪蓮水泥有限公司(以下簡稱“高新雪蓮”)與中國銀行日喀則分行簽訂的借款金額為 200,000,000元的《固定資產借款合同》。根據(jù)該《固定資產借款合同》以及《保證合同》，項目建設期間由華新西藏對該借款提供連帶責任保證擔保，高新雪蓮以其享有所有權并有處分權的全部資產向華新西藏提供反擔保。高新雪蓮于 2014年 2月份向中國銀行日喀則分行提取借款 200,000,000元，《擔保合同》實際生效。截至 2015年 6月 30日，華新西藏擔保承諾余額為 200,000,000元，本集團按照對華新西藏的持股比例應當承擔的關聯(lián)方擔保承諾余額為 158,000,000元。...

今年需求持續(xù)疲軟除了地產投資持續(xù)低位運行外，基建投資進度也低于預期，盡管年初以來批復項目較多，但受審批程序嚴格化影響，整體施工進程顯著放緩。...

8月宏觀經濟指標繼續(xù)下行，投資增速再次下滑0.3個百分點至10.9%，房地產投資增速加速下滑；工業(yè)增加值同比增速環(huán)比略有上漲，PMI下降至臨界點之下。1-8月，水泥累計產量15億噸，同比減產5%；新型干法熟料產量累計8.68億噸，同比減產8.06%；水泥價格繼續(xù)弱勢下行，8月底全國水泥價格指數(shù)為81.33，環(huán)比下降1.87個點。1-8月份全國規(guī)模以上混凝土企業(yè)產量累計10.15億立方米，同比增長2.51%，增速繼續(xù)回落。...

海螺水泥價值二元性的根源，是盡管它屬于那種低附加值＋重資本的傳統(tǒng)型企業(yè)樣板兒，但它的業(yè)績卻有著如同高科技，高護城河企業(yè)的穩(wěn)定亮眼表現(xiàn)，它的財務控制力和會計審慎，都像價值派撰寫的教科書般賞心悅目。...

海螺水泥價值二元性的根源，是盡管它屬于那種低附加值＋重資本的傳統(tǒng)型企業(yè)樣板兒，但它的業(yè)績卻有著如同高科技，高護城河企業(yè)的穩(wěn)定亮眼表現(xiàn)，它的財務控制力和會計審慎，都像價值派撰寫的教科書般賞心悅目。...

天山股份上半年業(yè)績下滑，主要原因是下游需求大幅下降導致水泥銷量及銷售價格均較去年同期有所下降。上半年，天山水泥綜合毛利率同比下降約9個百分點至14%，其中新疆及江蘇地區(qū)的毛利率同比均有所下降，江蘇地區(qū)毛利率大幅下降21.5個百分點至8%。...

中材國際作為全球最大的水泥工程系統(tǒng)集成服務商之一，其80%的營業(yè)收入來自海外?！爸袊髽I(yè)赴海外投資最大的風險，是用中國思維辦國外的事兒?！敝胁膰H董事長宋壽順在“中材國際海外戰(zhàn)略與‘走出去’經驗交流”沙龍上表示。...

河南同力水泥股份有限公司擬協(xié)議受讓河南投資集團有限公司持有的河南投資集團控股發(fā)展有限公司100%股權（詳見公司《股權收購暨關聯(lián)交易公告》（公告編號：2015-009））。因河南投資集團為國有獨資公司，本次協(xié)議轉讓須經河南省政府國資委批準。...

8月21日晚間，中材集團所屬上市公司中材科技公布重大資產重組草案，擬向控股股東中材股份發(fā)行股份，購買中材股份持有的泰山玻璃纖維有限公司100%的股權，資產評估值為38.50億元。...

15年上半年實現(xiàn)業(yè)績47.05億元，同比下滑19.17%，折合EPS0.89元。公司2015年上半年實現(xiàn)營收入242.23億元，同比下滑15.85%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤47.05億，同比下滑19.17%，折合EPS0.89元，符合預期;其中Q2單季公司實現(xiàn)營收129.94億元，同比下滑19.57%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤29.92億，同比下滑10.63%，折合EPS0.56。上半年公司水泥毛利率為29，24%，同比下滑8.61%，為12年以來同期最低水平。...

近期水泥行業(yè)利好政策頻出，萬億人民幣專項金融債入市，將重點配合前期出臺重大項目工程落實，加速推進基礎設施建設，特別是西部新疆、西藏區(qū)域規(guī)劃發(fā)展。事實上，在貨幣政策持續(xù)寬松、地產銷量回升預期下，水泥行業(yè)具備估值修復機會。...

據(jù)深天地A中報披露，公司上半年商品混凝土銷量實現(xiàn)121萬方，完成年初計劃的44.8%，較去年同期略有下降，但成本端水泥價格發(fā)生大幅下滑，砂石整體價格變化不大，在全國整體需求端趨顯疲軟的狀況下，水泥價格的顯著下降為企業(yè)帶來了較大的盈利提升空間。...

今年6月底，萬年青就發(fā)布公告稱：將出資9800萬元，與鼎鋒明道投資合作設立成立產業(yè)并購基金。主要方向是：已掛牌新三板公司的定向增發(fā)，并購機會、期權、優(yōu)先股、可轉債以及擬在新三板掛牌的未上市公司。此舉被市場解讀為：“國企改革的開啟”，以及“多元化投資的正式啟動”。...

水泥淡季漲價引起市場廣泛關注。進入7月下旬,湖南、湖北、甘肅及陜西等局部地區(qū)水泥價格上漲，江蘇局部地區(qū)亦醞釀8月提價。相應地，水泥股受到影響，有望反彈。...

中材國際于5月30日發(fā)布了《發(fā)行股份購買資產并募集配套資金報告書》，計劃以每股13.22元的價格定向發(fā)行7620.8萬股股份，用于收購安徽節(jié)源環(huán)保全部股權，則節(jié)源環(huán)保的整體估值將高達10.07億元。...

由于水泥行業(yè)競爭激烈，加上環(huán)保等限制因素不斷增加，新增產能終于快結束了。大宗材料的價格也在低谷，必然促使行業(yè)兼并重組加快進度，沒有競爭優(yōu)勢的產能加快淘汰，客觀為下一輪經濟復蘇時的價格恢復墊定了基礎。...

瑞銀表示，相信內地水泥股價已過份地跑贏疲弱的基本面。該行有覆蓋研究的水泥H股，其股價於過去六個月已上54%，相比同期國指升幅僅33%。...

周五A股市場再度暴跌，創(chuàng)年內第二大單日跌幅，并擊穿4200點支撐，創(chuàng)業(yè)板指重挫近9%個股近乎全線跌停，兩市逾兩千股跌停。截至收盤，滬指跌7.40%報4192.87點，成交7878億元；深成指跌8.24%報14398.8點，成交5551億元。...

華潤水泥股價年初至今回落12%，現(xiàn)價市盈率6.8倍，息率3.85厘，上季純利下跌14%，預測今年市盈率7.7倍，估值吸引；可待7月首個交易日吸納（先規(guī)避希債及A股風險），持貨一年應有不俗收獲。...

在筆者看來，現(xiàn)在降息、降準恰逢其時。原因在于，從基本面來看，今年上半年中國經濟增速已經繼續(xù)下滑。一季度GDP回落至7%，名義增速僅為5.8%；同時，考慮到同期受資本市場反彈帶動的金融增加值占GDP比重提高，實體運行經濟的情況可能更要差于預期。...

西部水泥在6月18日公告稱安徽海螺水泥將會認購西部水泥擴大股本后的16.7%股份，總價值約15億港幣，即每股1.69港幣。本次認購股價對應噸企業(yè)價值為人民幣359元，低于行業(yè)平均的444元約20%。認購完成后，海螺將成為西部水泥的第二大股東。...

數(shù)據(jù)統(tǒng)計：2015年1-5 月份水泥產量共計8.57 億噸，同減5.1%，增速較4 月低0.3%，較去年同期低9.16%。5 月份水泥產量2.20 億噸，同減5.4%，增速較4月高1.9%，較去年同期低8.56%。15年1-5月累計固定資產投資17.12 萬億元，同比上升11.4%，增速較4 月低0.6%，較去年同期回落5.8%。...

祁連山是甘肅、青海地區(qū)最大的水泥生產企業(yè)集團,占甘肅市場份額近50%;憑借區(qū)域競爭優(yōu)勢近5年業(yè)績穩(wěn)步增長,盈利能力領先同行;2009年大股東中材集團進入后進一步提升競爭力,未來公司有望繼續(xù)受益于央企整合及一帶一路刺激,目前估值低于區(qū)域類水泥上市公司且股價滯脹明顯,預計后期有繼續(xù)上漲潛力。...

美國著名經濟學家、《大停滯？》作者泰勒·考恩認為，在1930年代時美國政府對于大蕭條并沒有很好的應對，中國政府已經前瞻性的進行調控了，不管政府做什么，不管決策者有多智慧，這個轉型的過程都會是非常痛苦的，目前中國的產能過剩沒有很好的辦法去解決。...

日前，浦發(fā)銀行與上海置信碳資產管理有限公司簽署了國家核證自愿減排量（CCER）質押融資貸款合同。該筆碳資產質押融資業(yè)務是國家碳交易注冊登記簿系統(tǒng)上線后發(fā)放的國內首單CCER融資。...

站在歷史終點與未來的起點上，宋志平將過去十幾年中國建材取得的主要成績歸納為四點：中國建材從名不見經傳的草根央企到如今進入財富世界500強、穩(wěn)居世界建材企業(yè)第二位；從過去的“追趕型”技術到如今“趕超型”技術；從過去的政企不分的“行政化”管理模式到如今大體上和市場相融合；從過去只做國內市場到如今已經逐步進入國際市場。...

2014-2015年新三板的火熱讓企業(yè)在融資困難的背景下看到了新的希望，于是4月份接連兩家管樁企業(yè)成功登陸新三板，北京韓建河山也將在6月份登陸滬市主板?，F(xiàn)在的時機進行資本市場運作對于這些企業(yè)來說機遇還是陷阱？...

盡管全國水泥需求不景氣，券商看好區(qū)域主題下的京津冀和新疆：1、相關刺激措施落地有望帶來需求持續(xù)性復蘇，期待下半年能有所體現(xiàn)；2、供給端投放接近尾聲，淘汰落后也持續(xù)推進；3、企業(yè)自律意識增強：主導企業(yè)通過錯峰生產奠定較好的庫存基礎。...

寧夏建材是寧夏自治區(qū)最大的水泥企業(yè)，產能布局寧夏、甘肅、內蒙古；在寧夏水泥市場占有率50%。業(yè)績快報顯示公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入38.9億元，同降7.5%；歸屬于母公司的凈利潤2.7億元，同降9.7%。周期谷底已現(xiàn)，多要素向好，坐等需求。...

加拿大是占據(jù)了半個北美洲的發(fā)達國家，其國土面積僅次于俄羅斯。加拿大的水泥工業(yè)發(fā)展近來因全球經濟衰退而有所減弱，但轉折的曙光也依稀可見。...

顛覆了傳統(tǒng)制造業(yè)理念的3D打印技術，在面對未來不可估量的市場空間時也有點像海市蜃樓，“看得見卻摸不著”。尷尬背后，如何更好地融入現(xiàn)代工業(yè)生產體系仍然是個令人沮喪的難題，而且3D打印技術本身在設備質量、材料屬性和服務延伸方面也需要巨大的提升。...

2014年西部建設在產能增長、銷量增加的同時成本增幅大于銷售收入增幅，期間費用大幅增加，導致最終凈利潤出現(xiàn)同比下滑的情況。2014年，公司在繼續(xù)保持技術領先優(yōu)勢的同時繼續(xù)優(yōu)化產能布局，同時在產業(yè)鏈發(fā)展和海外布局上有了一些新的突破，進一步增強了企業(yè)抗風險能力。...

2015年1-2月，全國投資、產出和消費均出現(xiàn)增速下滑的走勢，全國水泥產量卻逆勢上漲，水泥價格重新進入下降甬道，2月底全國水泥價格指數(shù)較去年12月底下降2.62個點。...

法國拉法基與瑞士豪瑞兩家水泥業(yè)者之間的沖突周一惡化，雙方承認兩家公司的對等合并計劃條件可能必須修改，以反映估值差異。豪瑞周一發(fā)表聲明稱，合并案無法繼續(xù)以原有內容進行，并提議重新協(xié)商換股比例及“公司治理議題”。...

“新常態(tài)下的機遇期”來到,我們對今年建材的行情更加樂觀。三中全會以后,經濟調結構和創(chuàng)新、改革加速進行,建材基本面也反映了“新常態(tài)”和“激活存量”下固定資產投資減速增長的趨勢?，F(xiàn)在,轉型、升級和改革已成為共識并且化為了企業(yè)的實際行動,而流動性、政策面的好轉,以及“一帶一路”、全球加強基建也提供了新的機遇背景。...

環(huán)保問題的關注度被提升到了史無前例的高度，環(huán)保類個股可能將迎來相應投資機會。昨日，“柴靜概念股”即全線飆漲，多只個股漲停。而對于普通投資者，環(huán)保主題基金或是更佳的選擇。...

預拌混凝土行業(yè)的發(fā)展與區(qū)域經濟的發(fā)展速度密切相關，基礎設施建設和房地產業(yè)仍將是拉動混凝土市場需求的主要驅動力。...