星馬汽車:需求轉(zhuǎn)暖業(yè)績喜人
上半年星馬汽車(600375)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127323.84萬元，同比下降2.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3378.12萬元，同比下降4.49%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.18元。公司3月開始進(jìn)入旺季。二季度營業(yè)收入和凈利潤分別環(huán)比增長108%、490%，每股收益達(dá)0.15元，創(chuàng)2004年以來單季新高。
兩大傳統(tǒng)主營產(chǎn)品表現(xiàn)有所分化：散裝水泥車受基建類投資強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)，銷量同比增長27%；混凝土攪拌車因房地產(chǎn)市場(chǎng)啟動(dòng)相對(duì)滯后，以及去年同期的高基數(shù)效應(yīng)，銷量同比下降19%。公司產(chǎn)品原材料主要是鋼材。由于在上半年消化了去年的高價(jià)庫存，導(dǎo)致生產(chǎn)成本較去年同期有所增加，毛利率為9.81%，同比下降0.84個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)原材料價(jià)格下跌對(duì)產(chǎn)品毛利率的提升將從三季度開始體現(xiàn)，全年毛利率有望回升至10.5%，同比去年增加0.39個(gè)百分點(diǎn)。
預(yù)測(cè)公司2009～2011年每股收益分別為0.39元、0.43元、0.47元。公司下半年業(yè)績同比大增已成定局，同時(shí)具備潛在整合概念，上調(diào)評(píng)級(jí)為“增持”。
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