[宏觀月評(píng)]2023年10月：投資增長(zhǎng)乏力，水泥需求恢復(fù)緩慢
近日，中國(guó)人民銀行和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局先后公布了2023年10月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2023年10月社會(huì)融資規(guī)模新增1.85萬(wàn)億元，同比多增9108億元，社融存量同比增速9.3%，較上月提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。10月地方政府集中發(fā)行特殊再融資債券，當(dāng)月政府債券融資新增1.56萬(wàn)億元，同比多增1.28萬(wàn)億元，構(gòu)成社融增量的主要部分。從信貸端看，新增人民幣貸款4837億元，同比多增232億元。其中，居民貸款減少346億元，同比多減166億元，融資需求表現(xiàn)疲軟。企事業(yè)單位貸款新增5163億元，同比多增537億元，但除去票據(jù)增量外，實(shí)際企業(yè)貸款意愿略偏弱。10月社融規(guī)模基本符合市場(chǎng)預(yù)期，結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步改善。
（2）水泥產(chǎn)量：2023年1-10月水泥產(chǎn)量為168585萬(wàn)噸，同比減少1.1%，降幅較上月繼續(xù)走闊。其中，10月水泥產(chǎn)量19121萬(wàn)噸，同比下降4.0%。10月份，下游施工量略有增加，但水泥需求仍處低位水平。分項(xiàng)來(lái)看，房地產(chǎn)銷售景氣度不足，企業(yè)回款繼續(xù)走弱，投資增速持續(xù)下行；基建方面，在建項(xiàng)目資金到位情況略有好轉(zhuǎn)，但由于新增項(xiàng)目偏少，投資增速繼續(xù)放緩?？偟膩?lái)看，受基建項(xiàng)目拉動(dòng)，10月份水泥需求環(huán)比略有增加，但受房地產(chǎn)拖累，總體出貨量仍低于往年同期水平。
（3）后市展望：11月，北方地區(qū)進(jìn)入采暖季錯(cuò)峰停窯階段，南方企業(yè)根據(jù)庫(kù)存水平自主安排停產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)端呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)。從終端需求來(lái)看，盡管南方局部存在趕工需求，但由于新項(xiàng)目總量偏少，水泥需求整體將處于弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。綜上所示，11月水泥市場(chǎng)供需基本面難有明顯改善，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量環(huán)比和同比降幅均呈下降趨勢(shì)。
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